[力高地产股票]力高集团流动负债554.22亿元力高集团流动负债

在“三道红线”中，力高集团除定金外的资产负债率为78.1%，纯负债率为48.7%，非限制性现金短债率为1.44，踩一条红线归类为“黄段”。

分析《小债看市》债务结构，力高集团主要以流动负债为主，占总负债的82%。

截至同一报告期，力高集团流动负债554.22亿元，主要为其他流动负债，其一年内到期短期债务共计67.36亿元。

与短债压力相比，力高集团流动性异常紧张，账面现金及现金等价物29.23亿元，比2021年末大幅下降6成，与短债资金敞口扩大，公司短期偿债压力较大。

此外，力高集团有118.77亿非流动负债，主要为长期负债，其长期有息负债共计99.79亿元。

总体来看，力高集团刚性债务167.15亿元，主要以长期有息债务为主，有息债务比为25%。

从融资渠道来看，力高集团主要依赖借款和发债，通过股票信托等方式融资，融资渠道不是多元的。

2021年以来，力高集团筹资性现金流持续净流出，其外部融资环境明显恶化，公司再融资压力较大。

资产质量方面，近年来力高集团库存规模上升较快，库存转换周期持续延长，表明在土地市场加速扩张期间，销售业绩没有同步增长。

总之，力高集团业绩和盈利能力迅速恶化经营性现金流持续净流出的有息负债高企，有一定短期借款压力的“三条红线”打成一团，再融资压力较大。

03广阔的土地

1992年，闽商兄弟黄若虹黄若青在泉州创办高力集团，4年后落地泉州首个房地产项目“瑞士花园”。

此后，以福建为大本营，力高集团的业务不断扩大。

上市后，力高集团规模增长缓慢，2016年销售达到101.35亿元，进入百亿俱乐部。

2017年至2019年，力高集团销售额分别为131.9亿219.86亿274亿元，同比增长30.2%66.6%24.7%，不及往届。

实际上，力高集团对规模的诉求从未停止，其储量从2017年底的489万平方米增加到2019年底的1460万平方米。

但是，在储量增加的同时，力高集团的库存周转能力下降，销售规模没有同步增长。

2018年，力高集团进行品牌升级，在房地产主业之外，加快了多元业务的拓展。

当前房地产行业黑暗时期，负债上升财务杠杆高企的高力群体，资金链正受到严峻考验。