[地缘政治冲突发展超出预期增量政策观点]地缘政治冲突发展超出预期增量政策观点

目前的市长/市场环境并没有完全满足历代音乐反转的门槛,短期大概率是反弹,而不是反转。经过选择与之前市场低迷特性相似的第四轮行情,复盘目前只部分满足信用和利益周期上行的反转门槛,但流动性增长政策和地缘政治风险的门槛仍然不足。据调查,目前大概率不是反转,而是反弹。具体地说:

利润和信贷角度:目前只部分满足反转门槛,反转开放要看信用有效前途。从复盘的角度来看,阴跌反转利润普遍下降,信用在底部附近,信用上行有效地传递到利润,目前信用已经开始上升,利润也从快速下行降到了建筑物底部,但需求支撑仍然薄弱,疫情和外部紧缩等影响信心和期望,反转仍然需要时间。

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流动性角度:仍需等待海外紧缩限制放缓和国内经济预期改善。复盘历史音乐反转时,国内外宏观流动性都有所缓解。此外,国内微观流动性也在明显改善,主要是经济和利润得到改善,信贷上行充裕的宏观流动性转化为股市流动性。就目前而言,美联储9月CPI下降速度仍然缓慢,美国的短期紧缩是大概率的。国内宏观流动性仍然比较宽松,但经济预期较弱,融资新基金外资等股市资金的大量流入仍需等待。

增量政策观点:政策刺激尚未达到促进扭转行情的效果。从复盘的角度来看,阴跌反转时往往会有重大政策的刺激,根据政策对行情的影响,经济金融政策组合拳击初期政策担心金融政策的解除。目前,首先受传染病天气执行等影响,目前经济政策的效果仍然很弱。主要是因为房地产销售低迷,消费信心仍然很低。第二,目前市场担忧的政策的不确定性仍然没有减少。

市长/市场指标观点:基本达到历代停滞水平。目前指数替代率水平高于2012年底。目前股价指数接近2019年初,略低于2012年底。目前,巴顺股价的比重接近2019年初。目前ERP已接近2019年初的水平。目前,200日均线以上的股价份额仍高于历代。

危险提示:传染病的发展超出预期。地缘政治冲突发展超出预期


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